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上周油價暴跌的另一原因,與華爾街最大的石油對沖交易有關?

 發布時間:2020-10-09 13:42:19

上周油價曾暴跌7%,除了受上周五特朗普確診新冠病毒和非農不及預期的影響外,Energy Aspects諮詢公司的首席石油分析師Amrita Sen還指出,這或許和墨西哥的石油對沖交易有關。

分析師Amrita Sen在一份報告中指出,上周油市的暴跌源於墨西哥啟動了其年度石油對沖計畫。此外,投資人的加裏·羅斯也暗示了,墨西哥最近幾天一直在市場上進行石油對沖交易。

墨西哥的石油對沖交易由來已久,自2005年以來,為了對沖油價下跌風險,墨西哥就開始實施石油對沖操作,該交易也被視為華爾街規模最大、全球最活躍的年度石油交易活動。

此前官方檔顯示,墨西哥已將其主權石油對沖交易相關的關鍵數據列為國家機密。可儘管如此,許多交易員和經紀人近期依然發現了有關墨西哥的石油對沖交易的蛛絲馬跡。

一家券商最近在場外衍生品市場對2021年的墨西哥瑪雅重質原油進行了申購,一直以來,瑪雅重質原油都是墨西哥的主要出口石油。

此外,近日市場上也湧現了大量的短期石油看跌期權,這伴隨著 2021年的石油看漲期的需求也開始強勁上漲。雖然以往墨西哥總是通過銀行和大型石油公司的內部交易部門進行對沖交易,但這一現象也可能預示著墨西哥正在選擇一種另一種方式進行對沖。

108日午後,交易員和經紀人開始看到一些更為明顯的跡象,市場上交易了一筆2021年亞洲式看跌期權,交易價格約為40美元/桶,這是墨西哥傳統上用來對沖的工具。

種種跡象表明,過去20年,墨西哥一直從投行和油企那裏購買亞洲式看跌期權,這份期權合約使墨西哥有權以事先約定好的價格賣出原油,但為購買期權墨西哥每年也要花費10億美元。

墨西哥一直堅定地執行此對沖策略也不無道理,畢竟過去20年裏每一次油價低迷時,該對沖交易都為墨西哥提供了不小的保護並使其從中受益:

2009年金融危機期間該政策為墨西哥獲利51億美元;

2015年獲利64億美元;

2016年獲利27億美元。

 

今年,受油價戰及疫情影響,兩油較年初大幅下挫,這對於事先做好對沖的墨西哥而言,可能收回高達60億美元的資金。

最後投資者需留意的是,介於墨西哥由於石油對沖交易規模巨大,這一被視為全球頂級主權衍生品的交易,足以影響油價,投資者需警惕其對油價帶來的波動。

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